أظهرت نتائج Alphabet للربع الثالث من عام 2026 أن نشاط الحوسبة السحابية أصبح أحد أبرز محركات النمو داخل الشركة، مع توسع واضح في الطلب على البنية التحتية المخصصة للذكاء الاصطناعي. وارتفعت إيرادات Google Cloud بنسبة 103% على أساس سنوي لتصل إلى نحو 30.7 مليار دولار، فيما قالت Alphabet إن مبيعات أنظمة معالجات Tensor Processing Units (TPU) ساهمت بصورة ملموسة في نمو القطاع.
لكن هذا التوسع يحمل جانبًا ماليًا أكثر تعقيدًا: بيع أنظمة الحوسبة المتكاملة يتطلب شراء المكونات وبناء المخزون وتجهيز مراكز البيانات قبل تحصيل قيمة المبيعات بالكامل، وهو ما يضغط على التدفقات النقدية ويزيد أهمية إدارة المخزون والطاقة والاستثمار الرأسمالي.
Google Cloud تضاعف إيراداتها تقريبًا
وفق بيان النتائج الرسمي المنشور في 28 أكتوبر 2026، سجلت Alphabet إيرادات إجمالية بلغت 127.6 مليار دولار، بزيادة 25% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وحققت Google Cloud إيرادات بلغت 30.7 مليار دولار، مقابل نمو سنوي قدره 103%، مدفوعة بالطلب على البنية التحتية السحابية وحلول الذكاء الاصطناعي وخدمات Google Cloud Platform.
وذكرت الشركة صراحة أن مبيعات أنظمة TPU كانت مساهمًا مهمًا في نمو الإيرادات. لكن Alphabet لا تفصل في بيانها قيمة مبيعات هذه المعالجات وحدها أو هامش ربحها؛ لذلك لا يمكن نسبة كامل نمو Google Cloud إلى شرائح TPU أو حساب حجم هذا النشاط بصورة مستقلة من الأرقام المنشورة.
ما المقصود بأنظمة TPU؟
معالجات TPU هي وحدات صممتها Google لتسريع عمليات التعلم الآلي والذكاء الاصطناعي، خصوصًا العمليات الحسابية الكثيفة المستخدمة في تدريب النماذج وتشغيلها. وتختلف عن المعالجات العامة؛ إذ تركز بنيتها على أنواع محددة من العمليات الرياضية التي تعتمد عليها تطبيقات الذكاء الاصطناعي.
واللافت في التوسع الحالي أن Google لا تبيع شريحة منفردة فقط في كل الحالات، بل تتجه إلى تقديم أنظمة متكاملة تضم المعالجات ومكونات الشبكات والتخزين والبرمجيات اللازمة لتشغيل أحمال العمل. هذا النموذج يمنح العملاء بيئة جاهزة على نطاق واسع، لكنه يجعل تجهيز المنتج أكثر تكلفة وتعقيدًا من بيع خدمة سحابية تقليدية.
لماذا تضغط مبيعات TPU على التدفقات النقدية؟
بحسب تحليل Reuters، تحتاج Alphabet إلى شراء الأجهزة وتجهيز الأنظمة وتكوين مخزون قبل أن تحصل على المدفوعات من العملاء. وإذا بقيت بعض الأنظمة غير مباعة لفترة، فإن الأموال المستخدمة في تصنيعها وتجهيزها تظل مرتبطة بالمخزون بدل أن تتحول إلى سيولة متاحة للشركة.
وأشارت Reuters إلى أن التدفق النقدي الحر للشركة سجل عجزًا بنحو 9.07 مليار دولار في الربع، في وقت تتزايد فيه نفقات مراكز البيانات والبنية التحتية. ولا يعني ذلك أن نشاط Google Cloud غير مربح؛ فالتدفق النقدي يتأثر أيضًا بتوقيت الإنفاق والاستثمار وتكوين المخزون، كما أن الشركة لا تنشر هامش ربح مستقلًا لمبيعات TPU.
استثمارات ضخمة خلال 2026 و2027
أبقت Alphabet على توقعاتها للإنفاق الرأسمالي خلال عام 2026 في نطاق يتراوح بين 195 و205 مليارات دولار. كما قالت الإدارة إنها تتوقع زيادة كبيرة في الإنفاق الرأسمالي خلال 2027، مع استمرار الاستثمار في مراكز البيانات والقدرات الحاسوبية اللازمة لتلبية الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي.
وتوضح هذه الأرقام حجم الرهان الذي تضعه الشركة على استمرار نمو الطلب على الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي. لكن زيادة الطاقة الاستيعابية لا تتحول تلقائيًا إلى أرباح؛ إذ يتوقف العائد على معدلات استخدام الأنظمة، وتكلفة الطاقة والتشغيل، وسرعة وصول العملاء، والقدرة على بيع المخزون دون تجميد سيولة لفترات طويلة.
هل أصبحت TPU منافسًا مباشرًا لـ Nvidia؟
توسع Google في بيع أنظمة TPU يمنحها فرصة لتقديم بديل إضافي للشركات التي تحتاج إلى تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، كما يسمح لها بربط المعالجات بخدماتها السحابية وبرمجياتها. ومع ذلك، لا تكفي أرقام هذا الربع وحدها لإثبات أن TPU حلت محل وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia في السوق؛ فالمقارنة تحتاج إلى بيانات مستقلة عن الأداء والتكلفة والتوافر وهوامش الربح وتوافق البرمجيات.
والأقرب إلى ما تكشفه النتائج هو أن Google تحاول تحويل تقنياتها الداخلية إلى نشاط تجاري أوسع، بحيث لا تقتصر قيمة TPU على تشغيل خدمات الشركة نفسها، بل تمتد إلى بيع أنظمة متكاملة لعملاء السحابة. نجاح هذا التوجه سيعتمد على قدرة Alphabet على موازنة نمو المبيعات مع تكلفة التصنيع والمخزون والتوسع في مراكز البيانات.
الخلاصة
تؤكد نتائج الربع الثالث أن الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يدفع Google Cloud إلى نمو سريع، وأن أنظمة TPU أصبحت جزءًا مهمًا من هذا النشاط. وفي المقابل، تكشف الضغوط على التدفقات النقدية أن سباق الذكاء الاصطناعي لا يتعلق بتطوير المعالجات والنماذج فقط؛ بل يتطلب تمويلًا ضخمًا وإدارة دقيقة للمخزون والطاقة ومواعيد تسليم الأنظمة. وستكون نتائج 2027 مؤشرًا مهمًا على قدرة Google على تحويل هذا الإنفاق إلى عائد مستدام.
المصادر
- بيان Alphabet الرسمي لنتائج الربع الثالث 2026 – SEC.
- Reuters: نمو مبيعات أنظمة TPU وتأثيرها على التدفقات النقدية.
- نص مكالمة نتائج Alphabet للربع الثالث 2026.
الأرقام المالية بالدولار الأمريكي، وتعكس النتائج والتصريحات المتاحة حتى 30 أكتوبر 2026. لم تفصح Alphabet عن إيرادات TPU أو هامش ربحها بصورة منفصلة.
اكتشاف المزيد من lightweb2
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
